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Il panorama delle startup e scaleup in Italia rappresenta un tema di grande rilevanza, non solo per gli investitori, ma anche per le imprese consolidate e per il sistema economico nel suo complesso. L’intervento di Antonio Ghezzi, Direttore dell’Osservatorio Startup & Scaleup Hi-tech e professore al Politecnico di Milano, durante il convegno Digital & Open Innovation, ha offerto spunti significativi su questo ecosistema in continua evoluzione.
Ghezzi ha presentato i risultati di una ricerca annuale che si basa su un monitoraggio costante degli investimenti in venture capital destinati a startup e scaleup italiane. Questo lavoro, che si protrae da oltre 14 anni, consente di osservare non solo i dati annuali, ma anche le tendenze e i cambiamenti strutturali che caratterizzano il settore.
Investimenti e tendenze
Nel 2026, gli investimenti totali nel settore delle startup hi-tech italiane hanno raggiunto circa 1,456 miliardi di euro. Questo valore, sebbene segni una stabilità rispetto all’anno precedente, si colloca ben al di sotto dei picchi storici. Ghezzi ha evidenziato che, sebbene ci sia stato un rimbalzo, non ci sono stati segni di una nuova fase di crescita strutturale.
Il ruolo del venture capital
Un aspetto fondamentale emerso dall’analisi è il predominante ruolo dei fondi di venture capital, che rappresentano il 64% degli investimenti, con ticket superiori a un milione di euro. Il capitale internazionale ha mostrato una crescita significativa, raggiungendo circa il 40% del totale. Ghezzi ha sottolineato come l’afflusso di capitali esteri, in particolare dall’Europa e dagli Stati Uniti, possa apportare una nuova linfa vitale all’ecosistema imprenditoriale italiano.
Confronto con l’Europa e sfide strutturali
Nonostante i progressi, l’ecosistema delle startup in Italia risulta ancora sottodimensionato rispetto ad altri paesi europei come Francia e Germania. La quantità di investimenti rimane inferiore, e Ghezzi avverte che la questione non riguarda solo i numeri, ma la capacità complessiva del sistema di supportare le aziende nel lungo termine.
Acquisizioni e sostenibilità
Un altro punto critico è rappresentato dal numero limitato di exit per le startup, con sole circa 20 acquisizioni da parte di grandi aziende. Questa situazione influisce negativamente sulla possibilità di reinvestire i capitali guadagnati, un elemento cruciale per garantire la sostenibilità dell’ecosistema. Senza un flusso costante di operazioni di uscita, il capitale tende a stagnare, ostacolando la creazione di un ambiente imprenditoriale più maturo e resiliente.
Il potenziale del deep tech
Un elemento di speranza è rappresentato dalla crescente importanza del deep tech. Ghezzi ha notato che ben undici delle quindici startup più finanziate operano in questo settore, caratterizzato da tecnologie avanzate che richiedono investimenti prolungati e pazienti. Tuttavia, egli avverte che non tutte le scaleup operano necessariamente nel deep tech, poiché alcune possono attrarre fondi considerevoli senza rispettare i criteri di crescita tradizionali.
Per Ghezzi, la vera sfida è spostare il focus dalla semplice quantità di startup alla crescita delle imprese già esistenti, sottolineando che è fondamentale rafforzare le realtà consolidate piuttosto che ampliare il numero di nuove iniziative senza solide basi.
Prospettive future
Ghezzi ha ribadito l’importanza dell’Osservatorio nel monitoraggio dell’ecosistema, affermando che il valore non risiede solo nella disponibilità di dati, ma nella loro corretta interpretazione rispetto alle dinamiche economiche e finanziarie. La sua dichiarazione finale, “lunga vita all’Osservatorio, lunga vita all’ecosistema”, evidenzia la necessità di continuare a studiare e comprendere un sistema in costante trasformazione.